創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績穩(wěn)步增長，帶動經(jīng)濟動能逐步增強。一系列新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源等高技術、高附加值行業(yè)公司迅速成長，成為經(jīng)濟增長的新引擎。與此同時，上市公司回報股東意識不斷增強，現(xiàn)金分紅派現(xiàn)力度加大，滬深上市公司現(xiàn)金擬分紅合計超11300億元

滬深兩市3500多家上市公司2017年年報已基本出爐。上市公司主動適應國家推動經(jīng)濟轉型升級的戰(zhàn)略發(fā)展大局，實現(xiàn)經(jīng)營質量變革、效率變革、動力變革，在新經(jīng)濟新興產(chǎn)業(yè)方面取得了可喜的成績，回報股東的意識不斷增強，現(xiàn)金分紅水平持續(xù)維持高位。同時，也應看到，在上市公司的持續(xù)經(jīng)營中還存在一些不平衡因素，需要堅持高質量發(fā)展理念，通過改革創(chuàng)新持續(xù)提高公司質量。

創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成果多

從盈利能力看，創(chuàng)業(yè)板公司平均收入同比增長28%，平均毛利率29%，為三個板塊水平最高，體現(xiàn)出以高新技術企業(yè)為代表的創(chuàng)業(yè)板公司較強競爭優(yōu)勢和發(fā)展?jié)摿?。?chuàng)業(yè)板公司業(yè)績穩(wěn)步增長，帶動經(jīng)濟動能逐步增強。在復雜的經(jīng)濟環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)板公司2017年業(yè)績實現(xiàn)平穩(wěn)增長，剔除樂視網(wǎng)和溫氏股份個股影響后，凈利潤三年復合增長率17.3%。板塊內公司平均研發(fā)強度4.64%，擁有與主營產(chǎn)品相關的核心專利技術2.6萬項，高新技術企業(yè)占比達九成。其中，36.15%的公司承擔國家火炬計劃項目，11.77%的公司承擔國家863計劃，24.38%的公司獲得國家創(chuàng)新基金支持。

新興產(chǎn)業(yè)公司不斷涌入創(chuàng)業(yè)板，經(jīng)濟增長新動能加速形成。2017年至2018年4月份新增85家創(chuàng)業(yè)板公司，主要集中在新一代信息技術、新材料和生物醫(yī)藥行業(yè)。在業(yè)績貢獻率方面，板塊內戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)收入和凈利潤占比分別為70.39%和61.41%，新增長動能正在持續(xù)積累。涌現(xiàn)出藍思科技、智飛生物、碧水源、匯川技術等一批具有較強影響力和創(chuàng)新力的企業(yè)。

近年來，我國堅持創(chuàng)新發(fā)展理念，加快實施創(chuàng)新驅動發(fā)展，大力推動實施“制造強國”的宏觀戰(zhàn)略。作為經(jīng)濟建設的主力軍，滬市公司積極貫徹落實國家戰(zhàn)略。2017年，實體創(chuàng)新類公司研發(fā)投入達到2500余億元，同比增長8.55%。在創(chuàng)新引領下，一系列新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源等高技術、高附加值行業(yè)公司迅速成長，成為經(jīng)濟增長的新引擎。

在北京理工大學管理與經(jīng)濟學院副教授張永冀看來，擁有新產(chǎn)品、新技術、新業(yè)態(tài)、新模式的上市公司，是確保資本市場平穩(wěn)健康長遠發(fā)展的基石。無論是滬市“新經(jīng)濟+藍籌”的“新藍籌”，還是深市創(chuàng)業(yè)板服務新興高科技市場的定位，都為新經(jīng)濟上市公司的業(yè)績提供了有力支撐。

現(xiàn)金分紅力度加大

目前，滬市公司回報股東的意識不斷增強，現(xiàn)金分紅水平持續(xù)維持高位。2017年，滬市公司分紅整體比例為37.92%，高于去年約5個百分點。統(tǒng)計顯示，共有1000余家公司推出派現(xiàn)方案，占公司總數(shù)的74.47%，同比增加約5個百分點;合計派現(xiàn)8111余億元，同比增加約18個百分點，現(xiàn)金分紅金額再創(chuàng)歷史新高。在分紅公司中，代表藍籌績優(yōu)股的上證50和上證180成份公司依然是分紅主力，分別派現(xiàn)4988億元和6861億元，占滬市分紅總額的61.50%和84.59%。

從行業(yè)分布情況看，金融業(yè)的派現(xiàn)力度最大，合計派現(xiàn)4341余億元，占滬市分紅總額的53.16%。從公司分布情況看，持續(xù)穩(wěn)定高比例分紅公司群體已形成，單年分紅比例在50%以上的企業(yè)194家，30%以上的778家。其中，有370余家公司連續(xù)3年分紅比例超過30%。諸如中國神華、福耀玻璃、上汽集團等公司已經(jīng)成為滬市公司長期大比例分紅的典范。同時，部分公司在監(jiān)管推動下，出現(xiàn)了從常年不分紅到開始實施分紅的轉變。例如，聯(lián)美控股、東安動力、陽泉煤業(yè)等，通過現(xiàn)金分紅現(xiàn)場說明會方式，響應投資者訴求，積極提出分紅計劃。

現(xiàn)金分紅逐年穩(wěn)步增加，回報股東力度不斷增強。截至4月30日，深市76.86%的上市公司(1611家)推出現(xiàn)金分紅預案，分紅金額3199.85億元，同比上升62.22%，股利支付率為44%。在深市盈利公司中，33.68%的公司(656家)股利支付率超過50%。2015年至2017年連續(xù)三年分紅的公司有1162家。分紅金額最高的三個行業(yè)分別是計算機和通信設備制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)及醫(yī)藥制造業(yè)，分別為373.56億元、272.38億元和252.29億元。

短板和瓶頸仍存

2017年，滬深兩市上市公司在取得成績的同時，也存在一些短板，對上市公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生了一定制約。

一是區(qū)域和行業(yè)發(fā)展不均衡問題依舊存在。在區(qū)域發(fā)展方面，東部地區(qū)新增上市公司數(shù)量、新興企業(yè)占比，以及盈利能力等均顯著優(yōu)于中部、西部和東北地區(qū)。在行業(yè)發(fā)展方面，金融和地產(chǎn)依然是利潤大戶，農業(yè)類公司表現(xiàn)低迷。以深市為例，金融和地產(chǎn)行業(yè)營業(yè)總收入合計占全部公司的10.07%，但凈利潤占全部公司的21.7%。農業(yè)類公司表現(xiàn)低迷，受國內養(yǎng)殖結構變化、產(chǎn)品價格下滑以及個別企業(yè)存貨風險的影響，2017年農業(yè)類公司凈利潤同比下降48.21%。

二是部分上市公司存在生產(chǎn)經(jīng)營風險。2017年，415家滬市公司出現(xiàn)凈利潤下滑現(xiàn)象。其中，118家公司凈利潤下滑幅度在50%以上;74家公司出現(xiàn)虧損，占公司總數(shù)約5%。更為嚴重的是，部分公司主營不暢，甚至公司長期失去造血能力，淪為市場所詬病的“殼公司”，面臨退市風險。統(tǒng)計顯示，22家公司因連續(xù)兩年虧損或其他原因觸及退市指標，被實施退市風險警示(*ST);1家公司因連續(xù)兩年審計意見被出具無法表示意見的審計報告，將暫停上市。

同時，部分上市公司存在規(guī)范運作風險。一些公司的控股股東及其一致行動人，在從嚴監(jiān)管形勢下出現(xiàn)信用風險，利用不同方式損害公司利益，干擾公司經(jīng)營，甚至直接出現(xiàn)資金占用、違規(guī)擔保問題。對于這些情況，需要繼續(xù)從嚴監(jiān)管，防范出現(xiàn)重大風險。

三是部分上市公司存在財務報表信息質量和內部控制方面的問題。2017年，40余家公司年度報告被會計師出具非標準審計意見。還有部分公司會計政策、估計和處理不規(guī)范，對財務報表結果產(chǎn)生不當影響。尤其是部分上市公司內部控制被出具否定意見，表明公司治理和規(guī)范運作方面存在嚴重缺陷。甚至有個別公司未能如期披露年度報告，說明公司存在較為嚴重的經(jīng)營管理和規(guī)范運作風險。

“以提高上市公司質量為主線，應從加強監(jiān)管、完善制度、提升服務等三方面不斷完善。”國開證券研究部副總經(jīng)理杜征征建議，在推動上市公司聚焦主業(yè)的同時，重點加強對各類風險公司的監(jiān)管，全面加強滬深交易所一線監(jiān)管，防范和化解公司風險，強化上市公司財務現(xiàn)場核查的深度和廣度，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線;在制度上，優(yōu)化IPO發(fā)行上市條件，重點扶持新經(jīng)濟、新藍籌企業(yè)上市，促進新產(chǎn)業(yè)、新技術、新業(yè)態(tài)、新模式經(jīng)濟快速發(fā)展，引導上市公司真正利用平臺優(yōu)勢提質增效;在服務上，提升資本市場服務實體經(jīng)濟能力，支持公司利用并購重組實現(xiàn)結構調整和轉型升級，助力公司降低融資成本。